疫情影響下避險情緒回升，黃金等貴金屬價格持續攀升。滬金主力合約于5月18日(周一)創出402.30元/克的上市以來歷史新高。

對于以黃金為主的貴金屬上漲的動能，上海東證期貨認為來自三方面：1.中美摩擦升級，美國進一步升級科技層面對華為的打壓，限制代工廠對華為供貨，國內表態將針對高通、蘋果或波音進行反擊，當前的情景與2019年5月份中美貿易談判初起時的情景類似，避險情緒抬升，人民幣貶值壓力增加。2.美聯儲主席鮑威爾以及多位票委對經濟前景的判斷比市場預期的更為悲觀，調查顯示失業率可能升至20%，但美聯儲明確拒絕了短期內實施負利率的可能，雖然市場和特朗普對負利率抱有預期。3.市場此前交易美國經濟重啟，但目前來看復工復產的進度是不及市場預期的，且疫情再度惡化的風險猶存，市場從樂觀轉為悲觀。

國信期貨表達了相似的看法，認為全球實體經濟仍處在衰退中，各國都處在低利率與高赤字的狀態中，預計隨著全球各國經濟重啟節奏加快，和更多寬松刺激政策的推動，貴金屬價格將繼續得到有力提振。

黃金期貨的上漲激活了A股市場中貴金屬板塊的人氣，引起股價的強勢表現和資金的追捧。周一，該板塊指數大漲5.09%，排名東方財富板塊漲幅榜首位。15只成份股中有14只上漲，占比93.33%，其中，貴研鉑業和赤峰黃金漲停報收，中金黃金盤中觸及漲停。此外，還有盛達資源、山東黃金、湖南黃金、恒邦股份、*ST金貴、紫金礦業等個股均大漲逾5%。

從資金流向來看，貴金屬板塊整體大單資金凈流入12.1億元，其中，山東黃金(3.64億元)、赤峰黃金(2.88億元)、中金黃金(2.54億元)、紫金礦業(1.09億元)等4只個股大單資金凈流入均超1億元，合計凈流入10.15億元。

表：貴金屬資金流入情況

制表人：趙子強

對此，接受《證券日報》記者采訪的私募排排網未來星基金經理夏風光表示，貴金屬板塊具備中期的表現潛力，相關個股有可能出現一段行情，值得關注。這是當前的經濟周期決定的，通過貨幣政策和財政政策來促進經濟企穩，是各國政府的必然選項。作為信用紙幣的對標黃金，有比較好的上漲想象空間。美股的黃金礦產企業已經先行一步，部分龍頭股走出了短期翻倍的走勢，這正是因為美聯儲無限QE導致的預期影響。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍對《證券日報》記者表示，這次疫情對全球而言是一個重大的危機，特別是對于經濟面的沖擊可能需要很長時間來進行消化，這提高了黃金的價格表現。一旦經濟陷入到衰退，黃金肯定成為資金追逐的配置對象，無論是實物黃金還是黃金股、黃金ETF乃至黃金期貨都是可以重點關注的方向。

對于投資布局，華創證券認為，美國經濟及就業數據低于預期和美國商務部修改出口規則限制華為導致避險情緒再次升溫，美聯儲寬松預期不改等多重疊加最終導致金價上漲。但隨著美國經濟重啟和歐洲疫情持續好轉，全球經濟最壞的時刻已經過去，原油等大宗商品價格總體呈現底部回升利好通脹，美債實際收益率下行，金價仍將保持上漲趨勢且波動更小。個股建議繼續持有和金價高度相關的行業龍頭山東黃金和市盈率較低的銀泰黃金等標的。

興業證券表示，從中長期看，全球政治、經濟、資產價格的不確定性難以消除，黃金、白銀等貴金屬的配置價值凸顯。重點推薦：山東黃金、銀泰黃金、恒邦股份、盛達資源。(本報記者 趙子強)