本周，滬深兩市以震蕩回落為主，滬指僅周一出現小幅上漲，創出階段新高3458.79點后即進入連續的回落過程，大盤周三、周四迅速跌穿3400點、3300點兩大整數關口，3200點關口也一度失守。截至周五收盤，上證指數報3214.13點，周跌幅為5.00%，成交額達3.27萬億元;深證成指報13114.94點，周跌幅為4.07%，成交額達4.31萬億元;創業板指報2662.40點，周跌幅為4.18%。

從盤面表現來看，兩市A股共760只上漲，有3083只個股下跌。行業板塊方面，建筑材料(3.08%)、農林牧漁(1.05%)、公用事業(-0.40%)等漲幅居前三位，資金流向方面，所有行業板塊均出現凈主動流出，計算機以384.75億元凈流出居首。

表：上周申萬一級行業市場表現一覽

制表：趙子強

對于本周A股的下跌，接受《證券日報》記者采訪的前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為，本周的A股市場結束了之前的快速上沖，出現大跌，特別是這周的黑色星期四，上證指數大跌4.5%，超200多只個股跌停，讓很多投資者措手不及，和我之前提到的界面效應一樣，急漲之后必然伴隨急跌。單邊上漲的走勢是難以持久的，往往在累積了大量獲利盤之后，一旦有利空因素就會引發大量拋售從而造成急跌。

金百臨咨詢分析師秦洪對《證券日報》記者表示，大批量的新增資金突然涌入A股，導致了市場原先的運行軌道發生變化。題材股開始盛行，部分二三線藍籌股也開始萌動，市場有持續火爆進而有泡沫加劇的跡象，這明顯不契合當前的股市發展戰略。所以，不僅僅是國資背景的產業基金開始大手筆減持，而且大小非也加大了減持力度，北上資金更是急促撤離。如此就使得近幾個交易日的A股市場出現了放量回落的態勢。

不過，分析人士在分析了市場回落的原因后均認為市場向好的趨勢并未改變。楊德龍認為這是一次?；仡^。主要理由有三，1.我國經濟面在疫情控制住后出現強勁復蘇，統計局公布的二季度經濟數據亮眼全球;2.從資金面看，低利率的政策環境將推動市場走強;3.居民的理財需求非常旺盛，居民儲蓄向資本市場大轉移的趨勢已經形成。

此外，最新的消息也在呵護短期市場情緒。7月17日銀保監會發布《關于優化保險公司權益類資產配置監管有關事項的通知》(以下簡稱“《通知》”)，設置差異化的權益類資產投資監管比例，提高權益類投資上限。天風證券認為，對二級市場的影響主要在于《通知》提高投資比例上限而帶來的潛在增量資金。但是出于風險偏好和I9法則(新金融工具準則)的考慮，保險公司在大類資產配置上，可能不會很快增加權益配置。因此考慮當前時點，文件的發布可能更多表達了決策對市場的呵護。

對于未來A股的投資策略，西南證券認為，當景氣行業的業績不斷兌現后，回調的股指又會重拾向上的態勢，開啟慢牛進程。在未來的慢牛進程中，結構性行情又會顯現?；久骖A期向上或者業績穩健持續的個股表現將顯著優于指數。依然看好新能源汽車、生物醫藥、文化旅游、消費電子等板塊龍頭。(本報記者 趙子強)