今年以來，受疫情全球蔓延影響，A股市場寬幅震蕩。公募基金中基金(FOF)憑借“一籃子基金”的投資特點，風險分散，取得較好風險調整后的收益，年內超過九成公募FOF取得正收益。

養老FOF領跑漲幅榜

重倉基金或有抱團趨勢

Wind數據顯示，截至5月9日，納入統計的99只FOF中，有93只取得了正收益。鵬華養老2045三年以10.71%的收益率領先，華夏養老2045三年A、富國智誠精選、平安盈豐積極配置等基金也表現不錯。在收益率排名前20的公募FOF中，有16只為養老FOF，如銀華養老2040三年、平安養老2035A等FOF年內收益率都突破了6%。

在基金持倉方面，公募FOF扎堆持有績優基金的現象比較明顯。以前海開源再融資精選基金為例，該基金被富國智誠精選3個月、海富通聚優精選、平安盈豐積極配置等多只FOF重倉持有。另外，廣發穩健增長(270002)也同時受到華夏養老2045三年A、華夏養老2040三年等多只FOF的青睞。

對于產品投資策略，平安基金養老金投資總監高鶯表示，一方面會采用成熟穩健的多元化資產配置策略，根據市場行情來動態調整內部資產;另一方面，在底層子基金選擇方面也會嚴格把關，從定量和定性兩個方面重點考察子基金中長期收益、業績波動、回撤以及風格特征穩定性、風險控制和合規運作情況。

富國智誠精選基金經理王登元表示，取得超額收益的主要依靠兩種途徑：一是從公募權益類基金整體表現來看，相較市場寬基股票指數取得比較明顯的阿爾法收益;其二，對FOF投資而言，在公募基金中優選在各個細分領域選股能力突出的基金經理，進而獲得雙重增強效果。

公募FOF不斷擴容

風險與機會并存

自2017年10月份首批FOF產品問世以來，公募FOF市場不斷擴容。Wind數據顯示，截至一季度末，公募FOF總規模503.12億元，較去年年底增長逾百億。在規模不斷攀升的同時，產品數量也快速增加。截至5月8日，今年以來共有21只產品成立。同時，還有多家基金公司表示正在積極布局FOF相關產品，嘉實、興全、華夏等公司的FOF基金已提交審批。

展望未來，王登元表示，在理財產品凈值化的大趨勢下，投資者對投資回報的概念會初步發生改變。同時疊加利率逐步走低的大趨勢，風險收益特征明晰的FOF或將受到更多投資者的關注。

高鶯表示，在當前市場環境下，風險與機會并存。在投資過程中更看重中長期穩健的投資收益，并且嚴格控制下行風險。組合管理方面以均衡為主，選擇長期風險收益特征優秀的基金作為“底倉”;同時，適度選擇處于景氣度上行的標的來調整組合的風格，增加組合的彈性以把握市場階段性的機會。

對于下半年的投資機會，高鶯表示相對看好處于高景氣度的科技以及具有估值優勢、同時受益于保增長、逆周期調節的板塊，如新老基建等。另外她強調，在當前全球貨幣政策寬松的環境下，黃金也具有一定的配置價值。(記者 任子青　見習記者 文建斌)