來源：券商中國

【資料圖】

期貨服務實體經濟又有新舉措！

4月4日，上海期貨交易所（簡稱“上期所”）、上海國際能源交易中心（簡稱“上期能源”）發布通知，下調銅、白銀等11個期貨品種交易保證金比例和漲跌停板幅度。

這一新政引發業內熱議，不少業內人士認為，交易所此次下調保證金和漲跌停板幅度，有助于降低產業客戶參與成本，發揮期貨市場服務實體經濟保供穩價的功能。

這11個品種交易保證金比例和漲跌停板幅度下調

上期所對銅、鋁、鉛、鋅、不銹鋼、紙漿、白銀、鎳、瀝青在內9個期貨品種的交易保證金比例和漲跌停板幅度進行了下調。

根據通知，自2023年4月6日（周四）收盤結算時起，銅、鋁、鋅、鉛期貨合約的交易保證金比例調整為9%，漲跌停板幅度調整為7%；不銹鋼、紙漿期貨合約的交易保證金比例調整為10%，漲跌停板幅度調整為8%；白銀期貨合約的交易保證金比例調整為11%，漲跌停板幅度調整為9%；鎳、石油瀝青期貨合約的交易保證金比例調整為12%，漲跌停板幅度調整為10%。

上期能源也宣布下調國際銅和低硫燃料油期貨交易保證金比例和漲跌停板幅度。

上期能源通知稱，自2023年4月6日（周四）收盤結算時起，國際銅期貨合約的交易保證金比例調整為9%，漲跌停板幅度調整為7%；低硫燃料油期貨合約的交易保證金比例調整為12%，漲跌停板幅度調整為10%。

值得注意的是，如遇上述交易保證金比例、漲跌停板幅度與現行執行的交易保證金比例、漲跌停板幅度不同時，則按兩者中比例高、幅度大的執行。關于交易保證金和漲跌停板的其他事項按交易所相關規定執行。

業內反響積極：有助降低實體企業資金成本

據券商中國記者從業內了解，對于此次交易所政策調整各方反響積極。

云南銅業股份有限公司首席市場分析師張劍輝表示，面對百年變局加速演進和全球大宗商品劇烈波動的新常態，上海金屬期貨市場運行總體平穩，價格發現和風險管理功能有效發揮，為穩定產業企業生產經營提供了有力的風險管理工具。此次上期所結合產業發展實際需要，下調相關品種交易保證金比例，在風險可控的條件下，進一步降低了企業風險管理成本，對于提升企業質效和增強產業鏈韌性有著積極的意義。

國投安信期貨有色首席研究員肖靜著重分析了鎳期貨的相關下調。她表示，2022年3月國外鎳價出現異常波動，上期所依規采取了發布風險警示函、動態調整交易手續費、提板擴保等手段，有效維護了市場交易秩序，為全球價格回歸理性提供參考。今年，隨著我國電解鎳新建產能逐步釋放，不銹鋼、新能源等產業需求放緩，市場對電解鎳供應偏緊的擔憂降溫，市場波動率明顯下降。在交易所近期開展的“走一線”調研中，不少會員、企業也提出了這方面的需求和建議。

“在此情況下，上期所適時下調鎳期貨保證金，有利于提高企業資金使用效率，降低參與成本，提高改善鎳期貨運行質量，增強期貨市場對實體經濟的服務能力。從調整后的板幅及保證金情況來看，也能較好覆蓋價格波動，管控市場風險。短期看，國內外交易所電解鎳庫存處于歷史低位；中期看，在電解鎳、鎳生鐵、濕法中間品等產量持續增加的推動下，全球鎳市場總體呈供強需弱格局。投資者應注意風險防控，審慎、理性參與交易。希望上期所繼續密切跟蹤市場變化，加強風險監測與異常交易監管，動態優化保證金等風控參數，保障鎳期貨市場安全平穩運行。”肖靜說。

作為造紙企業代表，建發紙業有限公司市場部經理翁海東指出，國有企業在套保額度、資金運行和持倉等方面有著嚴格的審批要求，且年度預算往往根據上一年資金使用量制定。前期與交易所交流時，我司也對此提出了需求和建議。上期所此次適時降低紙漿期貨保證金，對企業套期保值業務的開展有明顯積極影響，可釋放一定流動資金，助力企業管理價格波動風險，穩定經營利潤。

此次調整還包括不銹鋼期貨。中國鋼鐵工業協會不銹鋼分會秘書長劉艷平稱，不銹鋼現貨市場規模龐大，降低不銹鋼期貨保證金率，將直接降低產業客戶的參與成本，更好地滿足大型企業的套期保值需求，促進期貨市場功能發揮。

國泰君安期貨分析師邵婉嫕分析，今年以來，不銹鋼期貨價格波動率顯著低于2022年水平，具備調整風控參數的客觀條件。交易所此次下調保證金和漲跌停板幅度，有助于降低產業客戶參與成本，發揮期貨市場服務實體經濟保供穩價的功能。需要提醒投資者的是，風控參數下調并不意味著放松監管，一方面從調整后的參數來看，仍能覆蓋品種波動，防控風險；另一方面期貨法正式實施后，市場各方有了明確的行為依據，監管機構持續加強一線監管，及時發現和查處各類違規交易行為，市場參與者應理性交易、做好風險控制。

責編：朱雨蒙

校對：趙燕

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