剛剛官宣，重磅利好。

8月27日，財政部、稅務總局公告，為活躍資本市場、提振投資者信心，自2023年8月28日起，證券交易印花稅實施減半征收。復盤A股歷史數據，每次印花稅調整后，A股市場都會出現明顯波動。最近一次證券印花稅調整是在2008年9月19日，A股印花稅由雙邊征收改為單邊征收，稅率保持1‰，當天滬指創下史上第三大漲幅，單日暴漲9.45%，A股所有股票全部漲停。

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除了印花稅下調以外，招商證券、方正證券等至少30家券商宣布下調傭金費率，也將于明日（8月28日）起正式實施。

重磅利好密集傳來的同時，機構對下周市場的預期愈發樂觀。其中，中信證券認為，當前正處政策落地期，A股已具備年度配置價值，并已步入“伏擊區”；國金證券表示，下周情緒面或受益于較為“亮眼”經濟、盈利數據提振及政策面輔助，將有望扭轉對于國內經濟的“過度悲觀”，一旦觀察到北上資金止跌回升，本次“反彈行情”開啟。

重磅官宣

8月27日，財政部、稅務總局公告，為活躍資本市場、提振投資者信心，自2023年8月28日起，證券交易印花稅實施減半征收。

復盤A股歷史數據，每次印花稅調整后，A股市場都會出現明顯波動。印花稅下調時，A股市場往往容易出現走牛行情；而印花稅上調時，A股市場一般會出現降溫、調整行情。但總體上來看，雖然每一次調整會造成行情短期的大幅震蕩，但并不影響整體走勢。

最近一次證券印花稅調整是在2008年9月19日，A股印花稅由雙邊征收改為單邊征收，稅率保持1‰，由賣方按1‰的稅率繳納股票交易印花稅，買方不再征收。當天滬指創下史上第三大漲幅，單日暴漲9.45%，A股所有股票全部漲停。股市信心因此大獲提振，且隨后展開亮眼的反攻行情。

拉長時間周期來看，自1990年以來，我國股票交易印花稅有過多次調整，每次對印花稅的調整均可以帶動短期交易情緒上升：

1991年10月10日，深圳將印花稅稅率調整到3‰，上海也開始對股票買賣實行雙向征收，稅率為3‰；1992年6月，國家稅務總局和國家體改委聯合發文，明確規定股票交易雙方按3‰繳納印花稅；1997年5月12日，證券交易印花稅稅率從3‰提高到5‰。當天形成大牛市頂峰，此后滬指下跌500點；1998年6月12日，證券交易印花稅稅率從5‰下調至4‰；2001年11月16日，財政部決定將A、B股交易印花稅稅率統一降至2‰；2005年1月23日，財政部又將證券交易印花稅稅率由2‰下調為1‰。此次下調當日A股休市，但隨后A股即迎來波瀾壯闊的一波三年大牛市，上證指數在2007年10月達到歷史高點6124點，至今仍未突破；2007年5月30日，財政部將證券交易印花稅稅率由1‰調整為3‰。上調印花稅的消息在5月29日深夜發布，5月30日，滬指暴跌6.5%；2008年4月24日，財政部將證券交易印花稅稅率由3‰調整為1‰。當天，滬指收盤大漲9.29%，大盤接近漲停。

此外，印花稅的下調一般都會大幅提升市場交投活躍度。據中國銀河證券的研報數據，在2000年后對印花稅做出的4次調整中，每次對印花稅的調整均可以帶動短期交易情緒上升。這四次印花稅率調降之后，上證綜指成交量分別在當周最高上升71%，98%，114%以及139%。

銀河證券指出，從原理來說，主要是因為印花稅下降有助于降低投資者成本，從而有利于促進市場成交規模。

降傭，明日起實施

除了印花稅下調以外，招商證券、方正證券等至少30家券商宣布下調傭金費率，也將于明日（8月28日）起正式實施。

券商中國記者梳理發現，目前已公告券商包括：中信證券、中信建投、國泰君安、海通證券、中金公司、華泰證券、財達證券、華鑫證券、華西證券、安信證券、平安證券、天風證券、財信證券、粵開證券、申萬宏源證券 、華福證券、光大證券、興業證券、國金證券、德邦證券、太平洋證券、恒泰證券、中天國富證券、財通證券、東方證券、方正證券、國聯證券、東方財富證券、國融證券、萬和證券。

上周，為貫徹落實7月24日中央政治局會議精神和國務院相關會議部署，進一步活躍資本市場，提振投資者信心，形成推動經濟持續回升向好的工作合力，證監會指導上海證券交易所、深圳證券交易所、北京證券交易所自8月28日起進一步降低證券交易經手費。滬深交易所此次將A股、B股證券交易經手費從按成交金額的0.00487%雙向收取下調為按成交金額的0.00341%雙向收取，降幅達30%；北交所在2022年12月調降證券交易經手費50%的基礎上，再次將證券交易經手費標準降低50%，由按成交金額的0.025%雙邊收取下調至按成交金額的0.0125%雙邊收取。同時，將引導證券公司穩妥做好與客戶合同變更及相關交易參數的調整，依法降低經紀業務傭金費率，切實將此次證券交易經手費下降的政策效果傳導至廣大投資者。

除了降費讓利之外，券商還在宣布回購自家的股票。海通證券、東方財富、國金證券均表示，基于對公司未來發展前景的信心及對公司長期價值的認可，為維護廣大股東利益，增強投資者信心，將花費數億元回購股票。

機構：“反彈行情”開啟

重磅利好密集傳來的同時，機構對下周市場的預期愈發樂觀。

8月27日，中信證券發布的策略報告指出，當前正處政策落地期，預計經濟將逐月環比改善；回購潮與自購潮預示下市場底部特征日益明顯；8月來北向資金流出已接近5年來極端情形，同時ETF月凈申購創6年新高；當前A股已具備年度配置價值，并已步入“伏擊區”，建議擇機布局產業和政策主題。

中信證券認為，宏觀政策方面，政策進入落地期，其中地產和化債政策穩步推進，預計最終力度不會弱于預期，國內經濟運行的底部特征明顯，預計8月環比增速不會弱于7月。

中信證券指出，底部信號方面，上市公司回購潮處于過去5年來高點，歷史上與市場底部重合度較高；機構自購潮再次出現，過去5年來該現象平均領先市場底一個月左右。

同時，國金策略今日發布研報認為，市場底部已現，情緒面導致的“超跌”終將回補?？紤]到下周情緒面或受益于較為“亮眼”經濟、盈利數據提振及政策面輔助，將有望扭轉對于國內經濟的“過度悲觀”，疊加印花稅下調等重大政策逐步落地，一旦觀察到北上資金止跌回升，本次“反彈行情”開啟。

責編：戰術恒

校對：姚遠

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