加入世界貿易組織(WTO)20年來，中國已深度融入了全球貿易體系當中，經濟規模占世界經濟比重從2001年的4%增至2020年的17.4%，貨物出口增長了7倍多，促使中國一躍成為全球第二大經濟體及全球第一大貨物貿易國。

本文基于全球價值鏈出口商品組合復雜度、地緣貿易多元化、全球貿易赫爾曼市場集中度、中國核心產業價值鏈占比以及全球貿易政策不確定性五大指標，深度探索并解釋了中國如何在區域及全球價值鏈上逐步發展成為全球產業鏈核心樞紐及貿易中心節點。

面對未來全球價值鏈“區域化”“本土化”和“分割化”的風險，中國將積極參與全球貿易治理，堅定維護多邊貿易體系，反對貿易保護主義和單邊主義，在維護WTO多邊規則的基礎上推動新一輪的世貿改革，最終打造互利共贏的新型貿易全球化格局。

全球價值鏈出口商品組合復雜性：中國出口商品的創新性和專業性顯著提高

全球價值鏈出口商品組合的復雜性體現了該國出口商品組合的創新性和專業性。出口商品組合復雜度越高，商品組合的創新性和專業性越強。我們根據全球價值鏈上各國出口商品籃子的復雜性對全球133個國家進行排名。具體來說，在價值鏈上商品高度復雜的出口國擁有更加綜合的創新、設計、制造、生產及服務能力。

回顧中國加入世貿組織的20年，我們發現中國出口商品組合(主要為資本品與中間品)的復雜程度顯著提高，中國的排名由2001年的第36位上升至2019年的第16位，反映了中國出口商品整體生產制造的工藝難度和科技含量明顯提升。同樣，這也顯示了中國全要素生產率和勞動生產率在過去20年的飛速進步。

地緣貿易多元化指數：中國出口商品組合越發具有廣泛流通性

地緣貿易多元化指數衡量了一個國家的出口商品組合能夠進入到全球不同市場的程度。地緣貿易多元化指數越高的國家代表了該國出口商品組合在不同市場和地區流通的廣泛度越高?；谖覀儗θ?38個國家的樣本測算，地緣貿易多元化出口指數的中值為9，當該多元化出口指數大于13時，代表該國地緣貿易多元化水平較高。當該多元化出口指數大于20時，代表該國地緣貿易多元化的程度極高。

自中國加入WTO以來，中國堅持對外開放的基本國策，把“引進來”和“走出去”更好地結合起來，逐步使中國在經濟全球化的歷史背景下成為了名副其實的“世界工廠”，中國制造的商品遍布全球各地。過去20年中國地緣貿易多元化指數的變化反映了中國的出口商品組合在全球不同市場和地區已經具有較高的流通性和廣泛性(2017年，中國地緣貿易多元化出口指數為15.14)。比較其他全球主要經濟體，中國地緣貿易多元化指數已經超越美國、日本及韓國等主要貿易出口國，僅次于德國。

全球貿易赫希曼指數：中國貿易彰顯自由與開放

赫芬達爾-赫希曼指數(Herfindahl Hirschman Index.HHI) 是反映市場集中度的綜合指標，該指數被廣泛應用于全球反壟斷審查過程中市場集中度的測算?；贖HI指數，我們進一步發展了全球貿易市場赫希曼指數來衡量貿易組合在全球價值鏈上的集中程度。其中，貿易商品組合集中度越高的國家指數值接近1;反之，貿易組合集中度越低的國家的指數接近于0。貿易市場的集中度越高，反映價值鏈上市場增量越大，集中產生排除、限制競爭效果的可能性越大;反之，貿易組合的集中度低，則代表貿易市場的開放性、自由度以及完全競爭性越高。

基于全球貿易市場赫希曼指數，中國自融入全球貿易化浪潮以來，市場集中度顯著降低，體現了中國堅持高水平對外開放政策、支持全球貿易自由化與便利化的一貫決心與態度。

中國核心產業在全球價值鏈占比：中國已成全球價值鏈貿易樞紐與制造中心

中國核心產業在全球價值鏈上的比重變化反映了中國在全球價值鏈上已迅速形成主導地位。尤其是在制造業環節，中國在基礎制造產業鏈上已經形成完備的產業門類。無論是機械制造還是電子電器，在價值鏈上的比重均已成為全球第一。同時，自加入世貿組織后，中國積極推進國內價值鏈與全球價值鏈的深度融合，利用勞動和資本要素優勢，使中國在全球價值鏈垂直分工協作模式中逐步成為了全球貿易中心節點和核心價值鏈樞紐。

然而，在百年未有之大變局的時代背景下，以要素成本優勢為驅動的全球垂直化分工協作模式逐步瓦解。而以技術、人力資本、數據和市場等多要素共同驅動的區域性綜合價值鏈(以中、美、德為核心)正在并發形成。

中國產業歷經20年的快速發展，已經出現較大分流。多數傳統制造業仍處于全球價值鏈上的中低端。即使是一些新興產業領域，由于缺乏核心技術也難以向高端價值鏈實現轉型升級。隨著全球價值鏈的重塑，要素成本和人口紅利的消失，加快中國核心與新興產業進一步邁向中高端價值鏈將是中國經濟邁向高質量增長的必然要求。

貿易政策不確定性指數：全球貿易環境日益嚴峻

貿易政策不確定性指數(Trade Policy Uncertainty，TPU)主要是基于重大貿易相關政策的新聞報道搜索而設計構建的。具體來說，通過對英美為代表的主流報紙(如《紐約時報》《華爾街日報》《衛報》和《華盛頓郵報》等)電子檔案進行自動文本搜索;再通過搜索與貿易不確定性相關的關鍵詞(如關稅威脅、貿易壁壘、反傾銷挑戰、進口稅風險等)來甄選TPU的文章;最終，根據貿易政策不確定性的相關文章每月所占新聞比例來設定指標基準度(如文章所占比例為1%在刻度上的基準為100)。

隨著新一輪信息技術革命來臨，中國等新興經濟體開始興起，世界多極化格局逐漸凸顯，全球金融危機、經貿摩擦、貿易保護主義、民粹主義、地緣沖突以及新冠肺炎沖擊此起彼伏，嚴重沖擊了價值鏈分工所賴以依存的自由貿易秩序，導致全球價值鏈正在面臨“區域化”“本地化”和“分割化”風險。

全球TPU指數從2001年的66.1(年度平均)已飆升至2020年的472。同時，基于美聯儲的實證研究，全球貿易政策的不確定性已經顯著影響了價值鏈上企業投資的收益表現，阻礙了企業在價值鏈上的擴張?；仡欀袊胧?0年，盡管歷經了一系列貿易不確定性的沖擊，但中國始終堅持貿易開放戰略并積極擁抱全球化浪潮，彰顯了中國堅定開放的信念與決心。

回顧20年，西方國家圍繞中國加入世貿組織的許多議題均已發生實質性變化。WTO當前危機的背后，是中美在國家利益上的博弈。展望未來，全球貿易價值鏈的深刻變化或將在宏觀上繼續阻礙中國擴大對外開放合作，而在微觀上可能會降低中國企業海外投資收益的回報率。

面對新的形勢，我們相信中國將積極參與全球貿易治理，堅定維護多邊貿易體系，反對貿易保護主義、單邊主義和霸權主義，在維護世界貿易組織多邊規則基礎上推動新一輪的世貿改革，促進全球貿易自由便利化，最終打造互利共贏的新型貿易全球化格局。

(程實系工銀國際首席經濟學家，張弘頊系工銀國際資深經濟學家)