2月19日，MEG(乙二醇)大宗商品價格報收5262元/噸，較上月大漲14.5%。“其背后上漲邏輯就是全球原油價格持續攀升。相比石腦油制乙二醇，煤制乙二醇競爭優勢已經凸顯。”某券商分析師對記者說。

股市節后開盤，投資者持續加倉涉及乙二醇生產業務的上市公司股票。其中，在國內已實現產業化和商業化運行的煤制乙二醇裝置中，擁有單套開車負荷高、運行時間長、生產成本低、產量高、產品質量穩定，且連續多年實現“長、穩、優”運行裝置的億利潔能(600277)股價兩日累計漲幅達11.72%。

煤制乙二醇因具有成本低、工藝流程短、技術經濟性高的優勢，已開始逐步替代石油路線產能。近年來，億利潔能通過技改，煤制乙二醇技術裝置不僅產能滿負荷運轉，產品質量媲美石油路線，而且，在確保安全、環保生產的前提下，還通過技術革新和規模化運營，較好地降低了產品生產成本。今年以來，隨著乙二醇下游訂單開始增多，公司始終滿產滿銷，盈利能力也呈現積極向好的發展態勢。

對于億利潔能而言，最先感受到行業景氣度快速上升的還是占其化工業務“半壁江山”的PVC產業。

去年四季度以來，國內PVC期貨價格即呈現快速上漲態勢：價格從6300元/噸左右，一度上漲至7900元/噸。直至目前，期貨價格也仍然“居高不下”。期間，億利潔能發揮一體化循環經濟產業鏈優勢，憑借產品質量和品牌美譽度，始終保持滿產滿銷狀態，成為“風口”的受益者。

市場人士認為，此輪包括PVC、乙二醇在內的化學品價格上漲，應是新一輪化工大周期的起點。從周期嵌套的角度來看，本輪周期處在“全球補庫存周期起點+產能周期起點+弱美元周期起點+商品超級周期起點”。由于下游需求的較快復蘇，與油價的低迷到復蘇形成對比的是產品價格的不斷上行，被動去庫存與價差拉大的疊加效應，使相關企業盈利的改善強于預期，行業龍頭企業的盈利彈性將更加明顯。

顯然，PVC和乙二醇所在的化工行業經歷政策端(供給側改革、行業去杠桿)和市場端(新冠疫情)兩輪產能出清后，有望驅動具有產業護城河壁壘的細分市場龍頭企業擁有更高的業績彈性和成長確定性。

億利潔能能否贏得更高的市場估值，讓我們拭目以待。