距離IPO募資僅一年半的時間， 浙江每日互動網絡科技股份有限公司(下稱“每日互動”，300766.SZ)再次宣布融資。而公司最新股價距最高點74.9元已經腰斬，截至10月9日，僅報收于30.7元。

9月25日，每日互動公告，擬向不超過35名特定投資者募資不超過11億元，用于每日治數平臺建設項目、個推總部大樓建設項目及補充流動資金。

公司的目的是培養新的業績增長點。過去幾年，每日互動依靠“用戶喚醒服務”，在大數據營銷領域獨樹一幟。不過，隨著移動應用流量增速放緩，互聯網巨頭紛紛開發了自己的個推程序，每日互動的主營業務受到沖擊。

《投資者網》就相關問題聯系到公司方面，得到一些答案。

凈利增速“大變臉”

公開資料顯示，每日互動成立于2010年，主營業務為大數據服務，如運營推廣、消息推送、數據統計，主要服務的客戶為新浪、百度、唯品會、今日頭條、美團、滴滴、360等互聯網大公司。

IPO前，每日互動業績幾乎呈爆發式增長。

2016年至2018年，公司營收分別為1.77億元、3.33億元、5.39億元，同比增127.7%、88%、62%;歸母凈利潤分別為0.34億元、1.47億元、2.49億元，同比增217%、328%、69%。

奇怪的是，自從每日互動2019年3月登陸資本市場后，業績尤其歸母凈利潤便上演“大變臉”戲碼。

2019年，公司營收同比降0.18%至5.38億元，歸母凈利潤同比降56%至1.09億元;2020年上半年，公司營收同比下滑0.36%至2.5億元，歸母凈利潤同比降26%至0.68億元。

“2020年上半年業績下滑主要原因是：公司增長服務承壓、新技術與產品的研發投入持續加強，優秀人才儲備力度繼續加大、科技公益(如大數據抗疫等)相關投入。相關研發中長期都會對公司業務產生良性影響。”每日互動告訴《投資者網》。

2020年中報顯示，每日互動增加了對公共服務、風控服務等垂直領域的投入，上述業務營收分別同比上漲27%與12%。公共服務主要面向各級政府和企事業單位，具體產品有旅游大數據管理平臺等，風控服務則面向金融機構，包含風控和獲客服務。

在第三方推送市場，每日互動的主要競爭對手為極光(JG.O)，該公司2018年在美股上市，其商業模式主要是為APP提供免費推送服務，向廣告客戶收費。

極光的營收規模高于每日互動，以2019年為例，其營收達到9億元，高出每日互動約3.7億元;但其毛利率卻僅有28%，遠低于每日互動(73.76%)。

毛利率漸回“合理區間”

每日互動之所以能保持高毛利率，與增長服務業務高度相關，這也被業內稱為“沉默用戶喚醒服務”。自2017年起，APP新安裝活躍用戶數普遍下降，互聯網龍頭更重視存量用戶的喚醒，以保持用戶活躍度。

每日互動讓APP開發團隊使用其“個推SDK”程序，并構建APP矩陣，只要用戶打開了一個APP，其他APP也能推送消息，從而達到“喚醒”存量客戶的目的。

不過，最近幾年，移動數據領域面臨“流量焦慮”更甚于以往。工信部數據顯示，在架移動應用數量逐年下降，行業發展期明顯已過;據QuestMobile數據顯示，從2019年4月至2020年4月，中國移動互聯網月活躍用戶數只增長了1.8%。

另外，不少互聯網大廠推出了相似的開發者程序，如騰訊推出的廣點通，依靠微信進入營銷領域，這對每日互動的業務造成了一定沖擊。

近兩年以來，每日互動增長服務表現乏力。2019年及2020年上半年，該業務收入分別為2.85億元、1.3億元，同比下滑27%、13.6%。

隨之而來的是，上市公司盈利水平走低。2020年上半年，每日互動毛利率降至67.5%，相比去年同期減少8個百分點，創2017年以來新低。

2019年上半年至2020年上半年，公司應收賬款從1.5億元增加到2.04億元，其中前三大客戶欠款占比達到57%;應收賬款周轉天數從93.6天增加到162.8天。

2020年上半年，每日互動凈資產收益率為(加權)3.9%，2019年上半年為6.53%。

“毛利率、應收賬款變動主要是由于受疫情影響、業務結構優化調整而發生的正常變動，尤其是公共服務與風控服務兩個領域在2019年同時呈現爆發性增長。”每日互動表示：“隨著公司業務結構優化調整已見成效，業務成長更有韌性、持續盈利基礎更加扎實，預計未來公司毛利率將維持在一定的合理區間。”

二級市場或也因此受影響。截至10月9日收盤，每日互動報收30.7元/股，今年累計下滑約6%;市值僅123億元，動態市盈率達到144倍，明顯缺乏業績支撐，這種高市盈率在互聯網軟件與服務行業內排名前10%。

Wind數據顯示，今年以來，公司第三股東禾裕投資通過5次減持賣出800萬股，約合市值2.3億元。

每日互動對此回應稱：“公司股價波動受宏觀經濟、市場供求和投資者情緒等多種因素的影響，禾裕投資在每日互動創業早期就看好公司并參與了多輪融資，此次減持系自身資金需要，減持后仍是持股5%以上的股東。”

“治數”轉型與“蓋大樓”

每日互動面臨的困境并不僅僅是“流量焦慮”，還有宏觀層面的監管，因其從事的推送和大數據業務涉及個人信息安全，且數據量巨大。每日互動在財報中提示，公司存在數據資源安全風險、業務合規性風險、政策監管風險。

“互聯網行業已經從流量紅利期向精細化運營轉型，行業對數據智能的需求日期增強。大數據行業相關法律法規的完善和監管的加強有利于數據資源的有序流動和規范利用，對公司來說更是一種機遇。”每日互動告訴《投資者網》。

基于此，每日互動近期推出定增，向“治數”轉型。

9月25日，每日互動公告，擬向不超過35名特定投資者募資不超過11億元，用于每日治數平臺建設項目(4.56億元)、總部大樓建設項目(3.79億元)及補充流動資金(2.65億元)。

“近年來各產業的數字化轉型已成為社會共識，數據治理重要性愈發凸顯。”每日治數表示，平臺重在“治數”，即將致力于將數據加工成可供業務使用的數據處理能力，發掘數據間關聯性的數據挖掘能力。

其中的總部大樓建設引發股民討論。

根據2020年中報，個推總部大樓工程進度已達成20%。原來，早在2019年9月，該公司便宣布擬耗資5.4億元建總部大樓，資金來源為自籌資金。

每日互動并不缺錢。截至2020年上半年末，公司賬面有12.14億元貨幣資金，交易性金融資產達到524.6萬元，沒有短期借款。資產負債率僅8%，代表短期償債能力的流動比率與速動比率分別為15.85倍、15.8倍，遠高于2與1的正常值。

“本次募投項目具有其必要性與可行性，包括項目具有較大市場需求和廣闊市場前景，進一步拓展公司業務增長的需求，以及項目具備政策、人才、技術和市場支持的實施基礎等。”每日互動對此表示。

“項目實施后能提升公司治數能力、增能垂直應用領域，夯實存量業務;可以輸出數據治理能力、創新業務模式，開拓增量業務;募集資金到位后，隨著項目收益增長，未來公司盈利能力將逐步提高。”(謝瑩潔)