近日，香雪制藥發布了三季報。從整體數據來看，公司的業績數據可謂是非常靚麗，今年前三季度營收凈利雙雙增長，但或許這僅僅只是香雪制藥的A面。仔細研究發現，子公司收行政處罰，第三季度凈利爆跌81%，扣非凈利已經連虧3年......這些問題也是香雪制藥的B面。

三季報靚麗背后第三季度凈利爆跌81%

資料顯示，香雪制藥主營業務為現代中藥及中藥飲片的研發、生產與銷售，輔之醫療器械、軟飲料、少量西藥產品及醫藥流通等業務，其主導產品為抗病毒口服液。

三季報數據顯示，今年1-9月，公司實現營收24.94億元，實現歸母凈利潤1.48億元，同比分別增長25.78%和60.41%，延續了今年以來高速增長的勢頭。2020年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤約為1.41億元，同比增長152.47%，營業收入約為18.16億元，同比增長37.11%，基本每股收益盈利0.21元，同比增長162.5%。

值得一提的是2020年第三季度公司實現營業收入6.78億元，同比增長2.98%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤674.92萬元，同比下降81.4%;基本每股收益0.01元。

再細看發現，第三季度香雪制藥扣除非經常損益后的凈利潤為-146.7萬元，也就是說第三季度香雪制藥實現的675萬元凈利潤也并非來自主業。數據顯示，年初至今香雪制藥累計收到政府補助2586.7萬元。

扣非凈利連虧3年，靠非經常損益撐業績

從公司歷史財務數據來看，反應公司主營業務的扣非凈利潤已經連續3年虧損，近年來靠非經常損益撐起業績。數據顯示，2017年-2019年非經常損益分別為2.18億元、1.02億元、1.03億元，扣除非經常損益后虧損1.52億元、4604萬元和2324萬元。其非經常損益項目主要是政府補貼和資產管理收益。

另外，三季報數據顯示，前三季度公司的經營活動產生的現金流量凈額為-1237.78萬，不過較之上半年情況已經大為改善，但依舊沒有轉為正數。

子公司收到行政處罰

近日，香雪制藥(公告稱，近期，公司收到了廣州市黃埔區市場監督管理局對子公司九極生物發出的《 行政處罰決定書 》(穗黃市監處字[2020]50號)。

據行政處罰決定書，九極生物作為直銷企業，未經國務院商務主管部門批準的情況下，擅自對股東、經營范圍和法定代表人等事項進行變更，并辦理了變更登記及章程備案的行為，違反了《直銷管理條例》第十一條的規定，構成了直銷企業未經國務院商務主管部門批準對企業章程進行重大變更的行為。根據《直銷管理條例》第四十一條規定：“直銷企業違反本條例第十一條規定的，由工商行政管理部門責令改正，處3萬元以上30萬元以下的罰款;對不再符合直銷經營許可條件的，由國務院商務主管部門吊銷其直銷經營許可證。”廣州市黃埔區市場監督管理局決定對九極生物作出行政處罰如下：

1、責令改正未經批準變更股東、經營范圍、法定代表人等事項，以及企業章程的行為;2、處罰款150000元。

香雪制藥表示，公司認為本次九極生物股權轉讓直接進行工商變更的程序符合工商管理部門的相關規定，且廣州市黃埔區市場監督管理局也于2019年12月30日審核完成了工商變更登記，九極生物并非主觀規避前置審批程序。公司已在規定的時間內向廣州市市場監督管理局進行了行政復議申請，并得到了受理，目前在審查期。

另外根據公司半年報數據顯示，作為公司的控股股東廣州市昆侖投資有限公司其持有公司的股權質押比例已經超過7成。