近年來，醫藥被譽為“黃金賽道”。從需求屬性看，人口老齡化驅動健康消費的占比慢慢提升，醫藥具備穩健向上的屬性;從投資屬性看，截至3月2日，過去10年漲幅超十倍的個股有69只，其中所屬醫藥行業的個股占比最高，達到30%(wind數據)。

3月4日至3月10日，廣發基金推出了聚焦醫藥賽道的主題基金——廣發創新醫療兩年持有期混合(A類：010731，C類：010732)。不同于公司之前發行的醫藥基金，該產品聚焦創新藥產業鏈，涵蓋創新藥、創新器械以及服務形式等多領域上的優質企業。擬任基金經理為對醫藥研究頗深、管理業績突出的吳興武。

捕捉A+H股創新醫藥

資料顯示，廣發創新醫療兩年是偏股混合型基金，股票比例為60%-95%,其中投資于港股通標的股票不超過股票資產的50%,投資于創新醫療主題相關證券資產的比例不低于非現金基金資產的80%，包括創新藥行業及產業鏈、高端醫療服務行業、高端醫療器械行業。

在選擇個股時，首先，基金經理會從創新能力、創新成果、市場前景、商業模式和公司治理等方面分析，判斷公司盈利質量和成長的可持續性。其次，該基金從財務分析與估值分析兩個方面進行綜合評價，精選其中具有較高投資價值的上市公司構建股票組合。第三，內地與香港股票市場交易互聯互通機制的開通為港股帶來長期的價值重估機遇，該基金也會精選具有良好基本面、業績向上彈性較大的港股納入基金投資組合。

值得一提的是，廣發創新醫療擬任基金經理吳興武深耕醫藥投資領域，他管理的醫藥主題基金業績出彩。據招商證券研究報告，截至2月20日，在吳興武任期及近兩年區間內，廣發醫療保健分別以296.0%和277.6%的收益率在全市場主動管理型醫藥行業基金中排名第1(參與比較的是指成立早于2018/10/16且目前未到期、未轉型的主動管理型醫藥行業基金，數量合計58只)。

醫藥“科班”出身的基金經理掛帥

醫藥作為一個研究門檻較高的行業，對基金經理的專業投資水平提出更高要求。吳興武是醫藥“科班”出身，擁有本科化學、研究生生物學復合學歷背景，畢業后就進入基金公司擔任醫藥行業研究員，豐富的醫藥學習和工作經歷，既能幫助他較好地理解醫藥公司的護城河、藥物作用機理以及藥物的研發過程等專業知識，又能全面了解醫藥企業經營情況。

醫藥行業寶貴的研究經歷，也對吳興武的個股選擇策略產生較大影響。他偏向選擇競爭格局好、護城河深、賽道長的優質企業，在企業的持續成長中獲取超額收益。具體操作時，吳興武首先會還原企業的發展歷史，界定其發展到現階段的偶然性和必然性，以此為基礎推演未來;第二看業務，注重企業不同業務環節形成壁壘的傳導過程，分辨真假壁壘;第三是看企業的團隊與價值觀;第四結合企業發展的階段，賦予顯性護城河更高的權重，并適當關注價值類的財務指標。

在這套選股方法論下，吳興武挖掘了基本面優質的牛股。招商證券數據顯示，2020年一季度至四季度，廣發醫療保健近一年的前十大重倉股業績來看，重倉股在對應季度獲得的收益整體表現優秀，且大多跑贏了中證醫藥衛生等指數，超額收益較為明顯。尤其是在2020年四季度，前十大重倉股均跑贏了中證醫藥指數，為組合貢獻了優秀的業績回報。

對于醫藥的機會，吳興武看好醫藥長期發展前景。一方面，醫藥行業兼具價值屬性和成長屬性，價值屬性就是看長期，部分企業估值階段性偏高，但長期看業務還會做得更大，這可以滿足相對長期價值投資者的需求。同時，因為醫藥行業的成長性和科技屬性，又能滿足成長股投資人的偏好。另一方面，醫藥行業的細分子行業較多，商業模式非常多樣化，總有一些企業能找到自己的增長和爆發點，實現階段性成長，使得醫藥板塊比較活躍，持續受到資本的關注。