2022開年，食品龍頭股又有大動作。

1月14日晚，三元股份發布2022年限制性股票激勵計劃(草案)公告。

01

做大做強 大踏步跨越

公告顯示，擬授予的限制性股票量為2246萬股，約占公司股本總額149,755.7426萬股的1.5%。

首次授予2058萬股，約占公司股本總額的1.37%，首次授予價為每股3.01元;預留188萬股，約占公司股本總額的0.13%，預留部分約占本次授予權益總額的8.37%。

首次授予的激勵對象不超189人，具體包括：董事、高級管理人員、核心管理人員及核心骨干員工。

三元股份表示：此計劃旨在堅定管理層及核心員工信心，共同實現做優做強做大的戰略目標。

看看解鎖條件，并非虛言。

2023-2025年，公司歸母扣非后凈資產收益率分別不低于4.2%、5.4%、6.9%;

以 2018-2020年歸母扣非后凈利潤平均值為基數，2023-2025年歸母扣非后凈利潤增長率分別不低于341%、501%、715%;

以 2018-2020年營收平均值為基數，2023-2025年營收增長率分別不低于59%、83%、121%;

翻倍式的增長目標，可謂盡透發展信心、成長決心。

以營收為例，2018至2020年三元股份分別為74.56億、81.51億、73.53億，三年平均值約76.53億元。如達上述解鎖目標，2023年營收約121.68億，2024年為140.05億，2025年169.13億元。

這顯然不是簡單努努腳，而是要“放大招”、大踏步跨越。

02

三元“激勵經”

不但要求高，且條款細化。

如對自營低溫鮮奶收入增長率、自營高端產品收入占比、新產品數量，均設定了考核要求：

以2018-2020年自營低溫鮮奶收入平均值為基數，2023年公司自營低溫鮮奶收入增長率不低于70%、2024年不低于100%、2025年不低于130%。

什么概念呢?

以不受疫情影響的2019年為例，2019年P12滾動年液態乳品銷售額增長率為5.1%。

這意味著，三元股份要連續3年大倍數跑贏行業增速。

如此苛刻，也有良苦用心。

行業分析師李晨表示，相比“卯吃寅糧”的股權獎勵，股權激勵以長期利益為基，激發員工、管理者活力，企業穩優發展，投資者回報率提升，可謂一舉三得。

不過“金手銬”解鎖不乏挑戰，只有達到對應業績，才能把紙面權益落實。這便是股權激勵大多集中在爆發力強、成長性高的創新科技型企業的原因。

的確，不同于新興企業的以“快”致勝，乳業投資周期相對較長、資產較重、是典型“慢”行業。結合產業鏈復雜，行業波動性較大，多數乳企甚至不敢提出階段性業績承諾，股權激勵更是謹小慎微。

如考核目標低，無疑給管理層變相送錢，無益企業及投資者。往期有乳業巨頭在此吃過虧。

換言之，企業股權激勵，勢必要定出具有匹配性、挑戰性的目標，才能避免質疑，真正展示發展決心，提振內外信心。

從此看，三元股份的“激勵經”開了一個好頭。

03

品質范兒底氣 全產業鏈深耕

當然，市場也有審視、觀望目光。如此高門檻，能如期完成嗎?

股價走勢，折射了市場認可度：1月17日(公告第一個交易日)，三元股份股價大漲6.73%。

看好是有邏輯的。

激勵不是冒進，目標也不是畫餅，勇氣之外底氣是根基。

2021年前三季，三元股份營收59.32億元，同比增長9.44%，基本恢復至疫情前增速。

同時，克服原輔材料價格大幅上漲因素，歸屬于母公司凈利2.12億元，較去年同期增長2.58億元。

具體按產品類別，液態奶營收35.76億元，固態奶營收5.52億元，冰淇淋業務收入11.43億元，同比均實現了增長。

后疫情時代，行業競爭加劇，這份成績難能可貴。凸顯一家70多年企業的成長活力與韌性。

如何做到的?

逐本溯源、化繁去簡，離不開守正創新。

正如北京三元食品股份有限公司黨委書記、董事長于永杰所言：

“品質是三元發展的根基，創新是三元發展的動力。作為中國乳業發展的先行者、實踐者和見證者，70年匠心傳承，三元食品始終將產品質量和食品安全放在首要位置。”

以三元基地市場——北京市場為例，素來是各大乳企的兵家必爭地。三元鮮奶市占率達90%，靠的就是對高品質、高質量的堅守。

面對消費升級大潮，三元制定了“做優、做強、做大”新戰略。

在北京三元食品股份有限公司總經理唐宏看來，消費升級一個顯著特性，就是購買偏好從物理高價走向心理溢價。“在人的基礎上，我們建立了全產業鏈協同和非常完善的全程質量標準化體系。”

該體系，既有依托首農食品集團優勢資源建立的標準化管理體系，如“源頭嚴管+過程嚴控+結果快檢”的專業化質量管控模式。

也有三元自己建立的管理工具，如三元自主研發的原料奶指紋圖譜，強能快速甄別大腸桿菌、嗜冷菌等有害微生物的分布，并做定點拆除。

2021年11月12日，三元股份公告，擬11.29億元收購首農畜牧46.37%股權。

行業分析師郝瑞指出，好牛好草產好奶。上游是衡量乳企競爭力的重要指標。首農食品集團牧業板塊，是大型良種荷斯坦奶牛專業化養殖基地，成母牛單產和原料奶品質達到國際先進水平。板塊注入，有利提高三元股份中長期競爭地位。

唐宏表示，“收購上游首農畜牧，我們更注重的是整個產業鏈的安全，更看重它對提升產品創新和滿足消費者個性化需求的價值。”

得產業鏈者，得天下。

正是對品控的精耕細作，時刻敬畏，才讓三元股份有了行穩致遠的基礎，也是實現上述跨越目標的根基。

04

創新范兒底氣 產品力多強

當然，產品做優、品牌做強、企業做大，是一個持續過程。

不創新無成長、不升級無未來。

除了工匠精神，全產業鏈管控體系，透視三元股份成長之源，亦離不開持續且精準的創新力。

從國內第一杯工業化生產的酸奶、第一塊奶酪、第一盒早餐奶，到近年推出的布朗旎燒酸奶、衡安堂166酸奶、“雙低G”酸奶、極致A2β-酪蛋白牛奶、72°C鮮牛奶、YO顏膠原蛋白酸奶.....

可以說，三元已打造出滿足不同消費場景、個性差異需求的全生命周期產品矩陣。豐富了消費者高品選擇，也推動國產乳業升級，高質發展。

強勁推新力背后，是科研實力打底。

早在2014年，三元就成立了“國家母嬰乳品健康工程技術研究中心”。

依托該中心，橫跨6個省份8個區域7個飲食圈11個點的母嬰系列營養研究隊列，采集了約3萬份樣本。通過多點、多中心、雙盲隊列研究形成了1923種“中國人母乳成分數據庫”，該數據庫是迄今為止國內最全數據庫。

同時，三元食品首創了“應用基礎研究—工業技術開發—臨床醫學循證—產業示范引領”新型科技創新體系，構建了“基于風險分析、全產業鏈、標準化質量安全管控”的乳品安全管控新模式。

得益于上述基礎研究、臨床循證、系列創新體系，三元實現了高科技成果的高效高品轉化。

以衡安堂“166”發酵乳為例，其具有健康腸道微生態功效，富含1種母乳益生菌、6種腸道益生菌、6種功效益生元，可雙向調劑腸道微生態健康。

再如2021年7月上市的YO顏膠原蛋白酸奶，借助創新的生產工藝、膠原蛋白肽專利技術，將膠原蛋白肽加入酸奶，每袋82大卡，相當于一個蘋果熱量，算得上標準的輕卡零食，被譽“給肌膚喝的”酸奶。

同樣是2021年的新品，三元益糖平風味發酵乳，為低GI+低GL的雙低食物。同時添加藥食同源的桑葉提取物，以及多種膳食纖維，有助維持正常的腸道功能，對于關注血糖、體重的人群有改善效果。

說千道萬，產品力為王。產品力打底，又何懼高增要求。

05

只為一杯好牛奶

一番梳理，三元股份的成長主線清晰可見。

即以高附加值、高性價比，做優產品、贏得消費者;用精準特色創新，做強品牌、打造核心競爭力;以全產業鏈協同、賦能，打造生態圈，做優企業。

內涵式發展與外延式擴張相結合，成就了這家70年食品企業的活力主線、穩優前行。

只為一杯好牛奶!不是說說而已。

《“健康中國2030”規劃綱要》提出，到2030年大健康產業市場規模將超16萬億。國家統計局數據顯示，2021上半年全國乳制品產量1490.10萬噸，同比增長16.8%。

外部賽道依然夠藍海，自身品質底盤扎實、創新增盤強勁。牢握內外利器、持續蓄力的三元股份，可缺雪球效應?跨越遐想呢?

標簽： 食品龍頭股 營收平均值 高端產品 收入占比