太湖金張科技股份有限公司(以下簡稱“金張科技”)于2019年12月開始沖擊創業板，近期在深交所官網更新披露了招股書。資料顯示，這家主要為手機等電子產品提供膜材料產品的公司的大客戶普遍存在不尋常的情況：創立人原為行業內人員，在金張科技報告期內創立客戶公司，在當年或次年即躍升為金張科技排名前五的主要客戶，為金張科技創造大額銷售收入。與此同時，來自這些“大客戶”公司的增長迅猛的應收賬款又撐起了金張科技報告期內的業績遞增。

金張科技這些不尋常大客戶是否有“托兒”的嫌疑?應收賬款占比過高的業績里是否“飽含水分”?對此深交所再三發出審核問詢函，要求金張科技披露更詳細的情況。

主營多種膜材料 落戶國家貧困縣

據介紹，金張科技從事新型顯示、大規模集成電路、電子元器件領域用功能膜材料的研發、生產和銷售的高新技術企業，目前主要產品為光學功能膜材料、制程用光學保護膜材料、偏光板離型膜、OCA光學膠、大規模集成電路功能膜材料等產品，產品最終主要用于各類消費電子產品新型顯示屏內外以及制造過程中相關功能的實現。

招股書披露，金張科技本次擬公開發行數量不超過2,770.62萬股，不低于發行后公司總股本的25%。保薦機構為國元證券，審計機構為天健會計師事務所。

金張科技的現有股權構成中，還有上市公司東材科技(601208.SH)的身影。東材科技于2015年收購金張科技51%股權，后又于2017年通過出讓19%股權將控制權讓渡給創始股東，意在通過扶貧“綠色通道”推動金張科技獨立上市。目前，東材科技擁有金張科技24.83%股權，為第二大股東。金張科技落戶于安徽省國家貧困縣太湖縣，根據政策，貧困縣符合上市條件的企業可以享受“即報即過，審過即發”的政策。

多公司報告期內剛創立就成大客戶

根據招股書披露的資料，金張科技大量主要客戶包括上海山翊實業有限公司(以下簡稱“山翊實業”)、淮南鉑眾光電科技有限公司(以下簡稱“鉑眾光電”)、江華明意湖智能科技有限公司等均有成立當年或次年即成為公司前五大客戶的情形。

例如：鉑眾光電成立于2018年5月，在2019年成為公司前五大客戶，當年對其銷售收入為2523.32萬元，占營業收入的5.2%。山翊實業成立于2017年12月，第二年成為公司第三大客戶，對其銷售收入為3507.55萬元，占營業收入的8.38%;2019年山翊實業仍是公司第三大客戶，對其銷售收入為4035.36萬元，占營業收入的8.32%。

在對深交所的審核問詢函的回復材料中可見，以上客戶公司普遍存在這樣的情況：創立人原為行業內人員，在金張科技報告期內創立客戶公司，隨即成為公司的主要大客戶，為其創造大額銷售收入。

除此之外，金張科技對其他一些成立時間較長的主要客戶如榮茂公司、廣州英權、深圳鑫豪興、鑫海豐等公司的銷售收入也在報告期內出現了非常規的猛漲。

應收賬款增長過猛 業績疑“飽含水分”

業績增長的同時，金張科技賬上的應收賬款增長速度更快：報告期內應收賬款金額分別為2923.13萬元、7124.73萬元、9767.8萬元和1.03億元，其中，2018年和2019年，增速分別達到143.74%和37.1%。

應收賬款增速過猛帶來的負面影響之一是擠壓了公司的現金流。報告期內，金張科技的經營活動現金流量凈額分別為2997.73萬元、-731.13萬元、9177.37萬元和-883.71萬元。由于大量營業收入不能按時以真金白銀的形式回到公司賬戶上，公司的現金流凈額變得極不穩定，給經營造成風險。

應收賬款增速過猛帶來的另一個負面影響是壞賬準備不斷增加。報告期內，其應收賬款所計提的壞賬準備分別為245.71萬元、439.08萬元、577.91萬元和607.15萬元，這又侵蝕了公司利潤。

環保污點頻出 多次被當地處罰

記者還發現，金張科技曾多次遭受相關政府部門開具的行政處罰，主要是來自環保方面的問題。

2016年11月，金張科技因露天存放固體廢物未采取無害化處置措施，被太湖縣環境保護局出具了《行政處罰決定書》。

2017年1月，金張科技因RTO項目未依法進行環境影響評價，被太湖縣環境保護局出具《行政處罰決定書》處以罰款。

2017年1月，金張科技因蒸餾殘渣混入非危險廢物中貯存，被太湖縣環境保護局出具了《行政處罰決定書》。

2017年1月，金張科技因制配膠工序產生含揮發性有機物廢氣，未在密閉空間或設備中進行，未按照規定安裝、使用污染防治設施，被太湖縣環境保護局出具了《行政處罰決定書》。(里豫 趙戎)