杭州聯德精密機械股份有限公司(以下簡稱“聯德機械”)首發申請將上會。聯德機械主營業務收入主要來源為壓縮機零部件收入。

此次，聯德機械擬在上交所主板公開發行新股不超過6000萬股，發行新股數不低于發行后總股本的25%。擬募資10.53億元，其中2.29億元用于建設“年產65,000套高精度機械零部件技改項目”，4.24億元用于建設“年新增125,000套高精度機械零部件技改項目”，4億元用于“補充流動資金”。本次發行的保薦機構是中信證券。

聯德機械的實際控制人為孫袁、朱晴華夫婦。本次發行前，孫袁與朱晴華合計持有公司83.23%的股份。孫袁、朱晴華夫婦二人均為中國國籍，同時均擁有香港居民身份及新加坡永久居留權。孫袁任公司董事長兼總經理，朱晴華任公司副董事長。

去年，公司營收下滑，但凈利增長。2016年-2019年，聯德機械營業收入分別為4.23億元、5.58億元、7.07億元和6.82億元，凈利潤分別為0.86億元、1.11億元、1.61億元和1.69億元。同期，公司銷售商品、提供勞務收到的現金分別為4.50億元、5.60億元、6.78億元和7.01億元，經營活動產生的現金流量凈額分別為1.21億元、1.66億元、1.29億元和1.90億元。

2017年、2018年、2019年，公司營業收入分別同比增長31.75%、26.85%、-3.42%;凈利潤分別同比增長28.86%、45.31%、5.01%。

去年，聯德機械產能利用率、產銷率、產量、銷量全線下滑。

聯德機械產品生產過程主要包括鑄造和機械加工兩道核心工藝。鑄造環節和機械加工環節分別以重量及工時統計產能利用情況。

2017年-2019年，聯德機械鑄造產能利用率分別為72.97%、82.00%、71.75%，機械加工產能設備利用率分別為95.43%、94.69%、78.44%。同期，公司產品產量分別為18.95萬件、23.42萬件、20.96萬件，銷量分別為19.31萬件、22.86萬件、20.35萬件，產銷率分別為101.91%、97.63%、97.10%。

去年，聯德機械研發費用金額略有下滑。2017年-2019年，聯德機械研發費用分別為2716.82萬元、3856.35萬元、3632.93萬元，占營業收入的比例分別為4.87%、5.46%、5.32%。

去年，聯德機械銷售費用也出現下滑。但過去的3年半，公司銷售費用率均為同行最高。

2016年-2019年，聯德機械銷售費用分別為2105.63萬元、2654.68萬元、3651.88萬元、3021.35萬元，占營業收入的比例分別為4.97%、4.76%、5.17%、4.43%。

2016年、2017年、2018年、2019年1-6月，聯德機械銷售費用率分別為4.97%、4.76%、5.17%、5.37%。同行均值分別為3.15%、2.94%、2.97%、2.87%，其中聯誠精密銷售費用率分別為3.79%、3.57%、4.07%、3.99%，豪邁科技分別為2.08%、1.68%、1.73%、1.47%，應流股份分別為3.57%、3.56%、3.12%、3.14%。

3年1期，聯德機械毛利率始終為同行之冠，遠超公司招股書所列3家同行——聯誠精密、豪邁科技、應流股份。2016年-2018年及2019年1-6月，聯德機械毛利率分別為43.62%、45.58%、43.55%、44.66%。同行均值分別為31.36%、30.89%、31.53%、30.48%。具體看，聯誠精密毛利率分別為23.42%、23.02%、24.71%、23.74%，豪邁科技分別為41.71%、37.37%、34.24%、31.96%，應流股份分別為28.96%、32.28%、35.64%、35.73%。

聯德機械擬募資額超過去年總資產。2016年-2019年，聯德機械資產合計分別為7.02億元、6.78億元、8.01億元、9.09億元。

聯德機械本次擬募資10.53億元，其中4億元用于補充流動資金。但聯德機械貨幣資金較充足，且負債逐年下滑，去年負債額低于貨幣資金。

2017年-2019年，聯德機械貨幣資金分別為2.55億元、1.19億元、1.50億元、2.49億元，其中銀行存款分別為2.47億元、1.09億元、1.50億元、2.44億元。同期公司負債合計分別為1.80億元、1.90億元、1.96億元、1.31億元。

此外，聯德機械分別于2017年6月14日、2017年7月15日、2018年11月28日3次決議分紅，合計分紅1.53億元。

2017年-2019年，聯德機械員工人數合計分別為998人、1141人、1148人。

值得注意的是，去年除研發部門及獨董人員外，聯德機械員工全部降薪。作為唯一微幅漲薪的部門，公司研發部人數減少6人。

2017年-2019年，聯德機械董事(不含獨立董事)及高級管理人員人數分別為6人、6人、7人，平均薪酬分別為157.48萬元、159.97萬元、142.01萬元。2018年、2019年，公司分別擁有獨立董事3人，平均薪酬均為8萬元。

除上述管理層以外，公司其他員工分崗位來看，各期，公司管理人員分別為97人、103人、116人，平均薪酬分別為23.42萬元、21.50萬元、18.93萬元;銷售人員分別為25人、26人、28人，平均薪酬分別為22.32萬元、25.83萬元、23.80萬元;研發人員分別為119人、143人、137人，平均薪酬分別為10.91萬元、12.22萬元、12.86萬元;生產人員分別為719人、838人、896人，平均薪酬分別為11.26萬元、12.54萬元、11.82萬元。

中國經濟網記者就相關問題采訪聯德機械，截至發稿，未獲回復。

壓縮機零部件廠商擬主板募資逾10億元實控人夫婦均擁有新加坡永居權

聯德機械主要從事高精度機械零部件以及精密型腔模產品的研發、設計、生產和銷售，提供從鑄造到精加工的一站式服務。公司產品包括用于壓縮機、工程機械、注塑機以及食品機械整機制造的精密零部件等。

2017年-2019年，壓縮機零部件收入占聯德機械主營業務收入的比例分別為84.19%、74.17%、78.45%;工程機械零部件收入占比分別為7.67%、18.84%、17.15%。

聯德機械的控股股東為聯德控股，實際控制人為孫袁、朱晴華夫婦。本次發行前，聯德控股持有公司44.92%的股份;孫袁與朱晴華通過聯德控股、聯德國際、佳揚投資、朔誼投資、旭晟投資和迅嘉投資合計持有公司83.23%的股份。

孫袁、朱晴華夫婦二人均為中國國籍，同時均擁有香港居民身份及新加坡永久居留權。孫袁任公司董事長兼總經理，朱晴華任公司副董事長。二人簡歷如下：

孫袁：男，1959年出生，中國國籍，擁有香港居民身份及新加坡永久居留權，博士研究生學歷。1985年至1989年，任上海材料研究所工程師;1993年至1996年，任美國DONSCO公司總冶金師;1997年至2000年，任布朗什維克工業公司運營經理;2001年至今，任發行人董事長兼總經理，兼任聯德控股監事、聯德創投執行董事、桐鄉合德董事長兼總經理、海寧弘德監事、郎溪啟德執行董事兼總經理、朔誼投資執行事務合伙人和旭晟投資執行事務合伙人。

朱晴華：女，1977年出生，中國國籍，擁有香港居民身份及新加坡永久居留權，碩士研究生學歷。1999年至2001年1月任浙江對外貿易有限公司員工;2001年1月至今任職于發行人，歷任銷售總監、監事、副董事長，現任發行人副董事長，兼任聯德控股執行董事兼總經理、聯德創投監事、桐鄉合德董事、海寧弘德執行董事兼經理、迅嘉投資執行事務合伙人和佳揚投資執行事務合伙人。

聯德機械擬在上交所主板公開發行新股不超過6000萬股，發行新股數不低于發行后總股本的25%。擬募資10.53億元，其中2.29億元用于建設“年產65,000套高精度機械零部件技改項目”，4.24億元用于建設“年新增125,000套高精度機械零部件技改項目”，4億元用于“補充流動資金”。本次發行的保薦機構是中信證券。

去年營收下滑

去年，公司營收下滑，但凈利增長。2016年-2019年，聯德機械營業收入分別為4.23億元、5.58億元、7.07億元和6.82億元，凈利潤分別為0.86億元、1.11億元、1.61億元和1.69億元。同期，公司銷售商品、提供勞務收到的現金分別為4.50億元、5.60億元、6.78億元和7.01億元，經營活動產生的現金流量凈額分別為1.21億元、1.66億元、1.29億元和1.90億元。

2017年、2018年、2019年，公司營業收入分別同比增長31.75%、26.85%、-3.42%;凈利潤分別同比增長28.86%、45.31%、5.01%。

據聯德機械招股書，2019年客戶受下游需求減少影響，工程機械零部件客戶向公司采購減少，從而導致收入略有下滑。此外，2019年受中美貿易摩擦影響公司產能利用率短期有所下滑。

聯德機械去年銷往美國的收入減少1712.58萬元或17.05%。

據招股書，2018年7月以來美國先后啟動對原產于中國的產品加征10%、25%關稅，2019年5月美方又將原加征10%的關稅稅率上調至25%。公司銷往美國的產品在美方加征關稅名單之列，目前承擔25%的加征稅率。

2018年度公司對美國出口銷售金額為1.00億元，占當期主營業務收入比例為14.21%。2019年公司對美國出口銷售金額為8330.58萬元，占當期主營業務收入比例為12.21%。

去年產能利用率、產銷率、產量、銷量全線下滑

去年，聯德機械產能利用率、產銷率、產量、銷量全線下滑。

聯德機械產品生產過程主要包括鑄造和機械加工兩道核心工藝。鑄造環節和機械加工環節分別以重量及工時統計產能利用情況。

2017年-2019年，聯德機械鑄造產能利用率分別為72.97%、82.00%、71.75%，機械加工產能設備利用率分別為95.43%、94.69%、78.44%。

同期，公司產品產量分別為18.95萬件、23.42萬件、20.96萬件，銷量分別為19.31萬件、22.86萬件、20.35萬件，產銷率分別為101.91%、97.63%、97.10%。

去年研發費用下滑

去年，聯德機械研發費用金額下滑。2017年-2019年，聯德機械研發費用分別為2716.82萬元、3856.35萬元、3632.93萬元，占營業收入的比例分別為4.87%、5.46%、5.32%。

聯德機械招股書稱，公司自成立以來，一直將技術創新作為重要的發展戰略，建立了較為完善的技術創新機制。2017年研發費用率略低的主要原因系收入大幅增加。2018年公司新增了變速箱殼體部件的加工技術研究、CC系列雙螺桿壓縮機部件的加技術研究等研發項目，研發投入較多。