2021年首月，權益類基金賺錢效應不減，據同花順iFind數據顯示，1月份約85%的混合型基金盈利，收益率超過10%的也有近百只。不過，也有部分基民未能享受基金賺錢效應，所持有的基金凈值不漲反跌，比如東方基金旗下的東方周期優選靈活配置混合(004244)。

根據中國經濟網記者統計，東方周期優選靈活配置混合在今年1月份累計下跌14.03%，在全市場4000多只(各類份額分開計算)混合型基金中墊底。2020年12月31日收盤時，該基金的累計單位凈值還在1元之上，但截至2021年1月29日收盤，其累計單位凈值僅余0.8626元。

值得關注的是，東方周期優選靈活配置混合不僅今年來收益率墊底，即便是在2020年權益基金大豐收、逾百只基金凈值翻倍之際，東方周期優選靈活配置混合仍錄得虧損，全年凈值累計下跌11.66%，遠遠跑輸同期同類基金平均收益率41.00%，也跑輸2020年滬深300漲幅27.21%。

東方周期優選靈活配置混合成立于2017年3月15日，自成立至今始終由基金經理薛子徵獨立管理，目前薛子徵管理該基金已經接近4年時間，但其累計任職回報為-13.12%。

資料顯示，薛子徵曾任中宣部政研所研究員、中信基金管理有限責任公司助理研究員、華夏基金管理有限公司研究員。2009年7月加盟東方基金管理有限責任公司，曾任權益投資部房地產、綜合、汽車、國防軍工、機械設備行業研究員。

從已經公布的2020年各季度報告來看，薛子徵總體上延續低估值板塊的配置思路，但卻收效甚微。去年一季度，東方周期優選靈活配置混合重倉持有招商積余、保利地產、貴州茅臺、工商銀行、建設銀行、中國銀行、興業銀行、光大銀行、京滬高鐵、招商銀行，前十大重倉股中有6只個股為銀行股。在一季度A股整體走勢欠佳的情況下，該基金也下跌2.98%。

去年二季度，東方周期優選靈活配置混合的重倉股調整幅度較大，逐漸向科技板塊傾斜，前十大重倉股變更為京滬高鐵、凌志軟件、石頭科技、復旦張江、燕麥科技、道通科技、映翰通、有方科技、奧特維、金科環境。截至二季度末，該基金一季度中所重倉持有的6只銀行股已完全從前十大重倉股中消失。二季度，東方周期優選靈活配置混合凈值上漲9.61%，這也是去年該基金唯一盈利的季度，不過漲幅仍跑輸同期滬深300漲幅。

去年7月初，券商、銀行等順周期板塊率先發力，領漲下半年A股行情。東方周期優選靈活配置混合的重倉股在三季度再一次大幅變動，科技股齊齊退出，轉而重倉持有地產、銀行、券商、航空等行業個股，前十大重倉股變為保利地產、寧波銀行、中信證券、新華保險、金地集團、中信建投、招商證券、南方航空、中國人壽、中國國航。但自7月下旬開始，順周期板塊偃旗息鼓，如此追漲殺跌的做派也導致東方周期優選靈活配置混合三季度虧損13.66%。

根據最新披露的2020年四季報，四季度東方周期優選靈活配置混合的配置較三季度變化不大，仍重點配置在銀行、保險、券商板塊。前十大重倉股分別為招商銀行、中國平安、寧波銀行、中國太保、平安銀行、新華保險、興業銀行、保利地產、中信證券、國泰君安。四季度該基金跌幅收窄至3.79%。

薛子徵在四季報中表示，從行業自身來看，銀行板塊我們認為，隨著國內宏觀經濟的持續復蘇，對于銀行不良資產的擔憂將一定程度緩解，預計可享受到一輪PB修復行情。同時基于未來對于保險板塊的看好，我們針對優質壽險企業進行了著重配置，首先主流壽險公司過去一年對于自身業務的主動調整基本完成，未來一季度銷售端開門紅有望實現較好增長;而隨著利率小幅回升，利潤也將出現一定幅度增長，同時考慮到部分優質公司估值均已處于近來較低水平，也具備了估值向上修復的基本條件，未來具備戴維斯雙擊的可能性。若橫向比較來看，金融行業估值處于全市場最低水平，考慮到未來市場可能存在利潤增速與估值下壓幅度賽跑的階段，因此我們認為，金融行業當前具備較好性價比，也因此進行了著重配置。

在業績持續欠佳的陰影籠罩下，東方周期優選靈活配置混合也遭遇了投資者“用腳投票”，本就不高的管理規模進一步下滑，對于基金的正常運行無疑是雪上加霜。

數據顯示，截至2019年末，東方周期優選靈活配置混合的期末凈資產為1.50億元，但受投資者贖回影響，至2020年末該基金期末凈資產已僅余0.15億元。該基金的四季報顯示，報告期內，受基金份額持有人贖回等影響，本基金存在基金資產凈值連續六十個工作日低于五千萬元的情況，本基金管理人已將此情況上報中國證監會并擬采取持續營銷、轉換運作方式、與其他基金合并或者終止基金合同等措施。